国家统计局数据表明，今年上半年，全国火电企业亏损面仍相似一半。火电不含煤电、气电和油电，但煤电是意味著主导。
中电联数据表明，至2018年9月底，煤电装机9.9亿千瓦，在火电中占比88.4%，在全部电力装机中占到之比56.3%。火电近半亏损，实际是指现状下煤电经营艰难。煤价低是罪魁祸首今年火电利用小时数比起去年有所提高，中电联数据表明，前三季度全国火电设备利用小时数3276小时，同比提升158小时，预计全年利用小时数4330小时左右，虽然比起火电设备设计的年平均利用5500小时还有相当大差距，但对火电企业业绩提高是受到影响因素。
▲火力发电盈利模式示意图（资料来源：华泰证券研究所）但这点受到影响因素迅速被下跌的煤价毁灭。燃料成本是火电企业主要成本包含，火电企业的燃料成本占到比60%-70%。
根据中电联的数据测算，2017年全国煤电企业因电煤价格上涨造成电煤订购成本比2016年提升2000亿元左右。而2018年，这一情况仍在沿袭。
今年以来，电煤市场持续偏紧，煤价总体高位运营，部分时段平缓较小，北方港口煤价波动幅度最低约205元/吨。1-8月，全国市场订购电煤到厂价524.97元/吨，同比下跌41.47元/吨；广东、福建等区域天然煤综合到厂价涨幅较小，分别超过79.27元/吨和51.60元/吨。以北方港5500大卡/公斤质量标准电煤价格为事例。
截至10月底，CCI煤炭港口最低平仓价达770元/吨，远超过绿色价格区间（500-570元/吨）200元/吨，中长期合约月度定价部分最低平仓价达643元/吨，远超过绿色区间73元/吨。分析人士指出：煤价下跌部分原因是，今年电煤生产能力之后向山西、陕西和内蒙古三省集中于，1-9月份全国煤炭产量25.95亿吨，上述三省已完成17.79亿吨，占到比68.56%。煤炭生产能力的高度集中也更进一步强化了大型煤企的生产能力控制权和定价议价能力，电力企业话语权适当巩固。
另一方面，受前三季度经济向好影响，煤炭消费持续转好。1-9月，全社会用电量同比快速增长8.9%，增长速度同比提升2%，全国电煤消费量已完成10.21亿吨，同比快速增长7.37%；全国统调电厂日均耗煤量同比增加57万吨，增幅超过11.9%。中电联公布的《2018年前三季度全国电力供需形势分析预测报告》表明：前三季度，电煤价格总体正处于高位波动态势，根据中国沿海电煤订购价格指数——CECI沿海指数表明，体现电煤订购综合成本的CECI5500大卡综合价前三季度波动区间为571-635元/吨，各期价格都多达了《关于入手煤炭市场价格出现异常波动的备忘录》中规定的绿色区间下限，国内煤价持续高位也造成对标国内煤价的进口煤价格较慢下跌，明显提高了国内企业订购成本。
▲中国沿海电煤订购价格指数——CECI沿海指数煤价居高不下，减少耗煤量或许是煤电机组唯一需要降低成本的措施。2017年全国6000千瓦及以上火电机组供电煤耗309克/千瓦时，大大上升的煤耗不能稍微减少燃料成本上的压力。具体来说，新的燃煤电厂由于耗煤量较低，技术先进设备，人工成本较低，效益比较较好，但是煤耗较高的老电厂，在低煤价下则不免亏损。电价滞塞无法传导成本一方面是加剧的煤价，另一面毕竟滞塞的电价。
自2017年6月国家印发《关于中止、减少部分政府性基金及可选合理调整电价结构的通报》，中止、减少部分基金及可选，预计变相提升煤电标杆电价合计1.1分/度。在这之后，火电网际网路电价再行未变过。
关于煤价和火电网际网路电价，仍然以来都有煤电同步的政策适当机制，但是这个政策的继续执行陷于衰退状态，煤价下跌无法传导到电价上。此外，随着电力市场化交易电量的大大减少，在不足的环境下，煤电还被迫面临来自市场的压力。▲2018年上半年部分省区煤电市场交易价格与标杆电价示意图中电联数据指出，2018年上半年，大型发电集团网际网路电量合计15286亿千瓦时，市场交易电量合计4927亿千瓦时，其中煤电3683亿千瓦时，占到比超过74.8%。
煤电网际网路电量平均值电价（计划与市场电量加权平均电价）为0.3669元/千瓦时，市场交易（不含跨区跨省市场交易）平均值电价为0.3340元/千瓦时，后者比前者每千瓦时要较低0.0329元。市场化或为最后初衷作为对火电影响仅次于的煤价，签定中长期合约沦为掌控燃料成本的最重要手段。
但是目前，煤电双方虽达成协议共识（签定有具体数量和定价机制的中长期合约和合作框架），但签定的合约量无法超过国家发改委的拒绝，且与电企实际需求量比起仍是“杯水车薪”。国家能源集团是煤电港龙的典范，同时享有可观的上游煤炭资源和规模极大的下游火电资产，其内部人士告诉他记者：我们之所以需要盈利，一个最重要的原因是因为煤炭的中长期合约占到比大，煤炭方面的燃料成本比较较低。但是整体来看，中长期合约总的体量还较为较少，市场煤比重依然较为大，价格的波动对市场影响较为大。
分析人士透漏，即便是国家能源集团，其火电的亏损面也较为大。而需要构建盈利的是坑口电厂，其燃料成本相对于其他类型的电厂要较低一些。除了煤价的原因，火电盈利的关键难道还在于供需基本面的改变，特别是在是在市场化电量交易更加多的背景下。
如果供需平衡关系没理顺，接下来火电亏损或仍将持续。华北电力大学经济管理学院教授袁家海指出，煤炭和电力是跷跷板，在国家的调控下，双方会仍然好，也会仍然怕，几年下来有可能打个平手。
但是现在正在展开电力市场化改革，未来更好不应通过市场力量来自放协商，以后不会更加相似市场煤和市场电。▲2018年上半年分省区售电量市场化率图袁家海指出，从2016年以来，火电亏损持续不断扩大，这会是一两年的事情，它是一个长年的结构性问题，必须持续深化供给侧改革，并融合市场化改革确实把低效率的煤电机组“吸管”市场，让市场的供需基本面更为均衡一些，这样才能转变现在的局面。
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